日前，最新出版的世界奶业贸易报告指出——全球乳品市场已经站在上行通道入口 恢复时间点受制于库存

　　中指出，脱脂奶粉和全脂奶粉的全球出口价格近期一直在节节攀升，这暗示着全球奶粉市场可能已经处于恢复的早期阶段了。报告显示，全球乳品市场已经站在了上行通道的入口，2016年第四季度可能出现合理的供需关系，2017年第一季度将出现实质性的价格回调。同时，报告也指出，由于乳制品库存的原因，全球乳业生产者和贸易商还需要在2016年下半年经历一些价格波动，这些都是市场重组消纳库存的正常情况。

　　全脂奶粉行情稳扎稳打上涨

　　中国是拉升主力

　　以全脂奶粉为例，其近期价格已经表现出稳扎稳打的上涨，自2016年2月中旬开始到2016年7月上旬为止，全脂奶粉已经实现了12%左右的价格涨幅。在这波上涨行情的背后，起到主力拉升作用的依然是很多亚洲国家，尤其是中国。今年中国1-5月累计全脂奶粉进口量同比去年增长了20%左右；与此同时，一些奶源国家，如新西兰和澳大利亚出口供给量的下降也在价格区间底部起到了重要的支撑作用。

　　脱脂奶粉价格上扬忽快忽慢

　　低奶价导致奶源国产量预期不乐观

　　对于脱脂奶粉来讲，自2016年5月初到7月初的两个月时间内，价格向上爬升了11个百分点，这还是在美国增加自己的脱脂奶粉出口库存和欧盟收储量上限上调的情况下发生的。这个始终高悬于乳品贸易商和生产者头顶的巨大库存，一定程度上限制了脱脂奶粉价格的上涨幅度。

　　无论如何，最近一段时间的几次价格大幅上扬反映出市场的不确定性，这主要是由于对一些奶源国的未来牛奶产量的预期并不乐观造成，例如新西兰、澳大利亚和阿根廷新产季可能都会面临减产。尽管今年年初欧盟牛奶产量增幅明显，但是目前从统计的数据看来，进入下半年可能会面临较大幅度的下滑。这显示出低奶价和由其导致的低边际利润对全球奶农造成了非常严重的拖累。

　　价格趋向平衡

　　市场恢复时间点受制于库存

　　近期几次奶粉价格的上涨可以说是市场开始重组并慢慢恢复供需平衡的第一个信号，这主要是由于牛奶目前过量供应的形势正在慢慢改善。无论如何，目前价格趋势正在朝向平衡过渡，这个过程很可能是不稳定的过程，而且价格恢复有可能随时受到大量库存的打压。一旦这些库存的脱脂奶粉在价格稍有改善的初期进入市场，将会造成价格的短期波动。因此总体估计是，实质性的价格恢复在2017年到来之前不会出现，较为乐观的情况是在2017年第一季度形成稳定的供需市场关系。

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