三元股份1月中旬发布业绩公告称，2013年经营业绩将出现1.85亿元至2.15亿元的亏损，而根据三元历年业绩公告，2009年收购原三鹿乳业资产后，旗下子公司河北三元食品有限公司(下称“河北三元”)持续亏损。业内人士指出，由于产能渠道等整合不成功，河北三元对于三元股份来说已经成为业绩包袱。

　　河北三元连年亏损 成公司业绩“大包袱”

　　三元股份此前发布的2013年业绩预亏公告显示，因原辅材料涨价及投资收益下降影响，公司年度经营业绩或将出现-1.85亿至-2.15亿元的亏损，而从2013年一季度开始，三元股份其实一直处于亏损状态。三季度财报显示，2013年1～9月，公司已经亏损8658万元，第三季度便达到4854.58万元。

　　与三元业绩形成鲜明对比的是，其他几家内地乳业上市公司的业绩纷纷飘红：贝因美此前发布公告，预计公司2013年实现净利润5.6亿～8.15亿元之间，同比增长10%～60%；伊利股份22日晚间公告，预计2013年度业绩与上年同期相比会增长80%左右，实现净利润超17亿元；光明乳业虽未发布2013年业绩预告，但综合27家机构预测结果，光明乳业2014年净利润或将达7.09亿元，较去年同比增长 127.81%。

　　面对类似的市场环境，虽然成本日渐上升，但是别的乳业上市公司依旧有钱可赚，而三元股份成为亏损的“独一家”。除了三元公告中提到的成本上涨、投资等原因，有业内人士认为，“三聚氰胺”事件之后，三元吸收三鹿破产后遗留的50亿元资产，望借机实现大跨越，但从目前来看，三元显然未能如愿，反而因整合不力备受拖累，使公司业绩出现“后遗症”。

　　2008年的“三聚氰胺”事件令曾经的中国乳业巨头三鹿乳业集团破产；2009年，包括三鹿的工厂在内的核心资产被北京三元食品股份有限公司成立的河北三元食品有限公司以6.1650亿元收购。收购之始，三元对形势的估计持乐观态度。2009年3月2日，收购三鹿前夕，一次临时股东大会上，三元股份董事长张福平表示：“三元的目标是进入中国乳业前三名。”当时，对外公布销售额在百亿以上乳企只有伊利和蒙牛，三元当时是25亿，三鹿为105亿。将三元和三鹿的销售额简单相加之后，三元的销售额预计也会在百亿以上，可以排在前三名。

　　“然而，收购一个企业哪有这么简单，三元后来的经营业绩状况就是最好的说明。”北京东方艾格农业咨询有限公司乳业分析师陈连芳说。资料显示，2009年，三元收购三鹿第一年，净利润亏损1.28亿元，其中河北三元亏损1.37亿元；2010年仅有7000万元的净利润，相比于伊利8个多亿、蒙牛14个多亿的净利润显得并不明显，而河北三元的亏损达到-1.55亿元；2011年，则又亏损9948万元，其中仅河北三元就亏损8000万元。而根据三元股份2013年半年报，运作原三鹿资产的河北三元上半年亏损581万元，这已经比2012年同期的逾1300万元亏损大有好转。

上篇：

下篇：